在通脹壓力緩解之后，明年的貨幣政策將更多的在穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)力。
　　12月9日召開的中共中央政治局會(huì)議指出，當(dāng)前我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，具備不少有利條件，但經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行仍面臨不少突出矛盾和問題。
　　正是出于這樣的判斷，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、前瞻性。
　　同時(shí)，要更加有預(yù)見性地加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，準(zhǔn)確把握好調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點(diǎn)，并根據(jù)形勢(shì)的變化及時(shí)做出預(yù)調(diào)、微調(diào)，解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。
　　今年以來，面對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)增長、控物價(jià)的嚴(yán)峻形勢(shì)，各地區(qū)各部門按照黨中央、國務(wù)院的審時(shí)度勢(shì)、科學(xué)決策，有針對(duì)性地解決這些突出矛盾和問題，經(jīng)濟(jì)增長保持一定的速度，物價(jià)得到有效控制。
　　因此，在保持明年政策基調(diào)不變的基礎(chǔ)上，同時(shí)會(huì)更注重靈活性，以在一定程度上防止由于歐美出口減少或歐債危機(jī)深化等外部沖擊帶來大規(guī)模的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　這也是就是央行行長周小川日前所講的，各國應(yīng)加強(qiáng)宏觀審慎管理，不斷探索逆周期調(diào)控方式，強(qiáng)化系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和危機(jī)管理能力建設(shè)。
　　央行副行長劉士余講的更加明確。他指出，在金融風(fēng)險(xiǎn)存在溢出效應(yīng)的情況下，各國應(yīng)建立金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和協(xié)調(diào)行動(dòng)機(jī)制，加強(qiáng)母國和東道國金融管理部門之間的信息共享，防范跨境監(jiān)管中的道德風(fēng)險(xiǎn)，防止金融危機(jī)的外溢效應(yīng)。
　　由此不難看出，明年貨幣政策重點(diǎn)一方面要強(qiáng)調(diào)保持穩(wěn)定，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長和控物價(jià)，另一方面則要防范風(fēng)險(xiǎn)，尤其是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。這也是宏觀審慎管理、逆周期調(diào)控方式的內(nèi)涵所在。
　　控物價(jià)讓位穩(wěn)增長。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，CPI同比增幅為4.2%，較10月份5.5%的增幅放緩。該指標(biāo)已是連續(xù)四個(gè)月下降。
　　CPI的連續(xù)回落表明，經(jīng)過今年上半年密集的政策調(diào)控，通脹這只“老虎”已被關(guān)進(jìn)了籠中，政策重點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到保增長方面。央行此前發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告已清晰地表明了這一點(diǎn)。
　　盡管“十二五”時(shí)期，中國確定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是7%，但我們強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)增速“柔性回調(diào)”，因此經(jīng)濟(jì)增速放緩的幅度不要太大，速度不要太快。這是政策需要確保的目標(biāo)。
　　貨幣政策會(huì)有更多動(dòng)作以確保在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。12月5日，央行三年來首次下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)至21%，被各界認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)開始放緩，意味著政府將采取多項(xiàng)其他措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款凈減少248.9億元，央行外匯資產(chǎn)也出現(xiàn)近900億元的凈減少，這兩個(gè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)為負(fù)增長均為近幾年來的首次。
　　這被業(yè)界普遍認(rèn)為是明年貨幣政策將獲得很大放松空間的一個(gè)支撐數(shù)據(jù)。因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金率的連番上調(diào)，其初衷即是為對(duì)沖外匯占款。現(xiàn)在資本已成凈流出狀態(tài)，抗擊通脹明年也不再是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，因此明年政策的著力點(diǎn)將由今年的控物價(jià)轉(zhuǎn)為在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。