一、現(xiàn)金流量的計(jì)量

?

??? 現(xiàn)金流量是企業(yè)投資決策評(píng)估的基礎(chǔ)。它是指企業(yè)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目從籌建、設(shè)計(jì)、施工、正式投產(chǎn)直至報(bào)廢的整個(gè)期間(即項(xiàng)目的整個(gè)生命周期)內(nèi)形成的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。二者之間的差額稱為“凈現(xiàn)金流量”。具體計(jì)量各個(gè)資本投資項(xiàng)目所形成的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量和時(shí)間，以及逐年的凈現(xiàn)金流量，是正確評(píng)價(jià)其投資效益的必要條件。

??? 現(xiàn)金流量的計(jì)量，主要是確定和計(jì)算企業(yè)資本投資的支出與回收的構(gòu)成及其數(shù)量，從而確定凈現(xiàn)金流量的大小。在一個(gè)資本投資項(xiàng)目的整個(gè)生命周期中，凈現(xiàn)金流量可以用下列公式計(jì)算：

??? 凈現(xiàn)金流量＝一投資總額十各年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)之和十各年計(jì)提折舊十固定資產(chǎn)殘值收入+相關(guān)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收回

??? 其中，投資總額包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)投資。

??? 在上式中，最后兩項(xiàng)只有在項(xiàng)目的生命周期終結(jié)時(shí)的年份才發(fā)生。

??? 在項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)期限內(nèi)某一年的凈現(xiàn)金流量可以用以下公式計(jì)算：

??? 凈現(xiàn)金流量=一當(dāng)年投資總額十當(dāng)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)十當(dāng)年計(jì)提折舊其中，當(dāng)年投資總額包括當(dāng)年固定資產(chǎn)投資和當(dāng)年流動(dòng)資產(chǎn)投資。

??? 為了便于對(duì)資本投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，在計(jì)量?jī)衄F(xiàn)金流量時(shí)，可以編制現(xiàn)金流量表。下面舉例說(shuō)明。

??? 例? 某投資方案的有關(guān)資料如下：

??? 1．在固定資產(chǎn)上需要投資1000 000元，3年建成，價(jià)款分5年付給承包商。

??? 2．建成投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品2000 000元。

??? 3．銷售收入的正常付款期限為3個(gè)月，因而，在應(yīng)收賬款上經(jīng)常需要投入資金500 000元(3個(gè)月的銷售額)。

??? 4．固定資產(chǎn)的使用年限為5年，采用直線法計(jì)算計(jì)提折舊。

??? 要求：根據(jù)以上資料編制這一投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表。

??? 基于以上資料可知，這一投資方案所形成的現(xiàn)金流出包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)(區(qū)分為應(yīng)收賬款和其他兩部分)上的投資；現(xiàn)金流入則包括經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、應(yīng)收賬款的收回和流動(dòng)資產(chǎn)其他項(xiàng)目的變現(xiàn)。

?

二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量

??? 貨幣時(shí)間價(jià)值通常以利息形式、按復(fù)利法進(jìn)行計(jì)量。復(fù)利計(jì)算不同于單利，它既包括本金自身所產(chǎn)生的利息，也包括利息本身所產(chǎn)生的利息。通俗地講，復(fù)利計(jì)算實(shí)際上就是“利滾利”算法。而單利計(jì)算則只包括本金自身的利息。貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量是現(xiàn)金流量計(jì)算的基礎(chǔ)，其內(nèi)容主要包括復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值、年金終值與年金現(xiàn)值等。